全球電子產業持續升溫，被動元件作為電子設備不可或缺的關鍵零組件，近期因訂單積壓情況嚴峻，市場供需失衡的警報已經響起。根據產業鏈最新消息，多家被動元件大廠的交期已從原本的4至6週延長至12週以上，部分規格的電容、電阻甚至出現「一貨難求」的現象。業內人士指出，此波缺貨潮並非單一因素造成，而是過去兩年疫情導致的供應鏈混亂、終端需求爆發性成長、以及原物料價格飆漲等多重壓力疊加的結果。尤其是車用電子、5G基站、高效能運算等領域對被動元件的需求持續攀升，而產能擴張速度明顯跟不上訂單增長速度，使得供需缺口不斷擴大。更令人擔憂的是，下半年傳統旺季來臨，智慧型手機、筆電、伺服器等消費性電子產品出貨量將進一步增加，屆時被動元件的供應緊張狀態恐將升級為全面性的缺貨潮。產業分析師警告，若供需失衡問題無法在短期內獲得緩解，電子製造業恐將面臨生產線停擺的風險，終端產品價格也將被迫調漲，進而影響整體經濟復甦節奏。
訂單積壓背後的結構性問題
被動元件的訂單積壓並非短期現象，而是長期結構性問題的顯現。首先，過去幾年全球被動元件廠商因利潤率偏低，擴產意願不足，導致產能增長緩慢。即便在需求爆發的當下，新建廠房與設備投入仍需18至24個月才能量產，遠水救不了近火。其次，供應鏈的全球化分工使得區域性斷鏈風險加劇，例如中國封控政策、日本地震、東南亞缺工等事件，都直接影響了被動元件的出貨時程。再者，終端產品的規格升級也推升了被動元件的用量。以電動車為例，一台燃油車約需使用3,000至5,000顆被動元件，而電動車則高達10,000顆以上，加上智慧化功能對品質與可靠性的要求更高，進一步壓縮了產能。更棘手的是，原物料如銅、鎳、鈀等價格持續上揚，使得被動元件成本不斷墊高，廠商在價格談判上更加謹慎，也間接導致訂單延遲與積壓。
下半年缺貨潮的三大關鍵變數
展望下半年，被動元件的缺貨潮能否緩解，取決於三大變數。第一是終端需求的實際成長力道。雖然市場普遍看好下半年旺季效應，但若全球經濟放緩導致消費性電子需求降溫，或許能稍微緩解供需壓力。然而，車用與工業領域的強勁需求幾乎確定無法滿足，這部分將成為缺貨的主力戰場。第二是廠商的擴產進度。目前龍頭廠商如國巨、村田、三星電機等均已啟動擴產計畫，但新產能最快也要到2024年第一季才能陸續開出，下半年仍將面臨嚴重供應缺口。第三是庫存調整的速度。下遊客戶為了確保供貨，紛紛採取超額下單（overbooking）策略，導致虛假需求膨脹。一旦市場風向轉變，庫存修正可能引發價格崩跌，但在目前供需失衡的環境下，廠商寧可多備貨也不願斷料，使得庫存水位居高不下。綜合來看，下半年被動元件缺貨潮幾乎已成定局，電子供應鏈的韌性將面臨嚴峻考驗。
產業鏈應對策略與投資機會
面對被動元件的缺貨潮，產業鏈各環節已開始採取應對措施。下游組裝廠與品牌商積極與供應商簽訂長期供貨合約，鎖定價格與產能，避免生產中斷。部分廠商甚至自行投入被動元件的研發與生產，以降低對外部供應的依賴。中游代理商則利用庫存調節與物流優勢，為客戶提供更靈活的供貨方案。而對上游原料供應商而言，這波缺貨潮反而帶來了漲價契機，稀有金屬與陶瓷粉末的價格持續走高。對投資人來說，被動元件族群已成為市場關注焦點。相關個股如國巨、華新科、禾伸堂等，因受惠於漲價效應與出貨暢旺，業績表現亮眼。不過，投資者需留意缺貨潮可能引發的政府干預，以及客戶端對價格上漲的抵制。長期而言，具備技術領先地位且能穩定擴產的廠商，將是這波缺貨潮的最大贏家。
台灣被動元件產業的機遇與挑戰
台灣在全球被動元件市場中扮演著關鍵角色，尤其國巨集團已成為全球第三大被動元件廠商。此波缺貨潮對台灣產業既是機遇也是挑戰。機遇方面，缺貨潮推升了產品價格與利潤空間，台灣廠商可藉此加速技術升級與產能擴張，進一步提升市佔率。例如國巨積極併購海外同業，整合資源以擴大產品組合；華新科則加碼投資車用與高階規格產品，搶攻利基市場。挑戰方面，缺貨潮也暴露出台灣廠商對上游原料的依賴，以及部分品項技術仍落後日系大廠的現實。此外，中國大陸被動元件廠商近年來快速崛起，憑藉價格優勢與在地供應鏈，已對台灣廠商形成競爭壓力。為了在缺貨潮中脫穎而出，台灣業者需要更靈活的產能調度、更穩定的原料來源，以及更緊密的客戶關係。同時，政府也應協助產業建立安全庫存機制，避免因單一事件導致供應鏈中斷。整體而言，台灣被動元件產業在這一波全球供需失衡中，只要能夠掌握節奏、穩定供貨，就有機會在未來的市場版圖中佔據更重要的位置。
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